近日，中国光伏行业协会例会传出重磅讯息：弘元绿能（603185）因多项违法被全依次剔除自律名单，遮掩硅料、硅片、电板、组件，采购其居品将视为违法。

据“赶碳号”独家报谈，弘元绿能永久游离于自律边际，存在供应链独处、资金链濒危与地产豪赌等问题，其异日面对失速致使生死危急。

被“自律定约”革职

光伏行业深陷产能填塞问题。2024年底，硅片、电板、组件产能分离超1000GW、850GW、750GW，远超大师500GW需求。组件价钱一年内下落29%至40%。

为欺压内卷，协会自2024年9月鼓舞“硅片OPEC”及配额轨制，设定组件最低资本价0.68元/W。2024年12月，协会在宜宾召开会议，杀青自律条约，条目企业程序价钱和产能。

然则弘元绿能却屡次缺席会议，未签条约，且在近期中国电建采购状貌中以0.655元/W廉价投标，公然挑战端正。最终，弘元绿能被剔除自律名单。

被逐出“自律定约”后果严峻。圈内企业采购弘元绿能居品将视为违法，订单可能暴减。主流磋磨采购看成也将弘元绿能舍弃在外。2024年，弘元绿能硅片产能超100GW，库存盘活天数已达150天。渠谈受限后，2025年下半年销量或下滑。尽管全产业链布局缩短外部依赖，硅片业务仍需外售，行业独处恐使其面对压价风险，致使被逐出主流供应链。

协会会议纪要表露，2025年第四季度硅棒配额为155.5GW，违法企业须提交整改材料，不然面对更严厉刑事职责。光伏圈信息透明，采购方可能借机压低弘元绿能居品价钱，议价才能进一步萎缩。弘元绿能若不赶快改换，重返自律名单几无可能，市集独处将成永久存在。

营收下滑，亏空不时

行业独处加重了弘元绿能的财务逆境。2025年半年报表露，营收32.29亿元，同比下降19.52%；净亏空2.97亿元，较2024年同时11.57亿元亏空大幅收窄，但计提财富减值9000万元，库存积压与应收账款坏账风险高涨。

由于组件价钱大幅下落40%，硅片与电板业务受到重创，公司扣非净利润亏空3.56亿元，中枢业务造血才能近乎穷乏。2025年1月，居品被驱逐参加好意思国市集，出口占比超30%的损失加重营收压力。

名义上，公司56.37%的财富欠债率不算高，但短期借款较上年末激增81.72%至13.52亿元，谋略现款流净额大跌435.12%至-3.76亿元。尽管账上仍有43.07亿元货币资金和30.48亿元的往复性金融财富，但流动欠债也相通高达142.93亿元。

廉价抢标换来独处，库存积压拖垮资金链，这份财报，号称是光伏浓烈竞争的佐证。

超460亿元全产业链投资推高固定财富，而行业开工率下降令其资本刚性艰深。存货盘活天数从2024年同时的89天延迟至2025年上半年的97天，应收账款盘活天数从24.15天翻番至49.50天，反应运营效果下降。

2025年9月25日，弘元绿能股价收于21.80元，较2021年高点跌幅近90%。

地产能续命？

财务逆境迫使弘元绿能寻求解围却误入邪道。2025年2月，弘元绿能成立全资地产子公司，试图以多元化缓解光伏主业压力。然则，房地产市集低迷，此举被批资源漫衍。况兼，子公司厚爱东谈主来自实控东谈主家眷，激勉战术处所质疑，有市集指摘直言，“光伏企业跨界地产极为荒僻，弘元绿能此举更像是主业崩盘下的凄怨一搏，恐加快资源耗竭”。

超500亿元一体化膨胀已让弘元绿能不胜重担。2025年5月，弘元绿能转让与协鑫科技（03800）互助的内蒙古鑫元颗粒硅状貌股权，被解读为“断臂求生”，以相易现款流。有市集不雅点指出，“光伏时刻迭代迅猛，弘元绿能中枢业务尚未安逸，贸然涉足地产可能导致双线失守”。若转型失败，退市风险将出入相随。

跨界地产进一步动摇行业声誉。光伏企业多专注时刻与产能优化，弘元绿能此举被视为偏离主业的多元化尝试。

反内卷高压下的边际化危急

弘元绿能在自律中“抵抗”姿态尽显。2024年12月宜宾会议，协会杀青条约程序价钱与产能，弘元绿能是仅两家未签企业之一，其前高管在条约新闻下指摘“稚拙”，激勉公论风暴，传遍光伏圈。2025年，协会屡次会议强化自律，弘元绿能被视为“负面典型”，信任危急加深。隆基绿能（601012）、晶科股份（688223）等头部企业调和报价0.703元/W，积极配合自律，弘元绿能廉价抢标却制肘于产能与现款流压力，导致行业独处。

光伏反内卷参加高压阶段。硅料收储方案因贸易两边不对、地方政府反对及公论质疑屡屡受挫，收购价钱接近建树资本低于投资方预期。能耗新规展望年底出台，单元居品能耗不达标企业将被关停，多晶硅产能或缩减至240万吨/年，较2024年下面降16.4%。弘元绿能若无法优化能耗或融入自律，其全产业链布局恐成职守。

行业洗牌中，弘元绿能成为反面讲义。协会以自律与刑事职责并举，辛苦供需均衡，但企业间发展阶段、时刻水平与财务抗压才能相反，导致履行贫窭。一位业内东谈主士指出，“反内卷是行业自救，弘元绿能却在端正除外越走越远，恐难逃边际化运谈。”

当行业龙头在自律体系内稳固地位，弘元绿能却被逐出主流，远景堪忧。